国家统计局将于6月16日发布5月份工业、消费、投资等经济数据。中国经济在经历了3、4月份的短期波动之后能否企稳回升，备受市场关注。
国家发展改革委主任郑栅洁6月10日主持召开经济形势专家座谈会表示，面对更趋复杂严峻的国际环境，我们以自身发展的确定性有效应对外部环境的不确定性，中国经济进一步彰显出强大的韧性和活力。将用好用足宏观政策，发挥好存量政策和增量政策集成效应。
郑栅洁在部署持续强化改革创新、扩大内需、全面实施“人工智能+”行动的同时，特别强调“切实兜牢民生底线，全力促进重点群体就业”，并提出抓紧研究储备一批针对性、操作性强的政策工具，根据需要及时出台实施。
第一财经研究院发布的最新一期“第一财经首席经济学家信心指数”为49.9，较上月有所回落。经济学家们认为未来政策应持续协同发力，进一步提振需求，维持经济温和增长，积极落实就业优先战略，夯实民生底盘。
前沿领域投资同比增长约5倍
投资方面，参与第一财经首席调研的经济学家们对5月固定资产投资增速的预测均值为-2%，持平于上月公布数据。投资增速为负，主要是受房地产投资拖累，高技术产业投资等新动能有望保持较快增长。
民生银行首席经济学家温彬预计1～5月投资累计同比下降1.9%。分三大类领域看，部分先行指标回落，用于项目投资的新增专项债资金同比和环比均减少，但随着近期多地陆续召开新型政策性金融工具项目谋划或对接会，以及城市更新和“六张网”建设相关需求持续释放，总体来看基建投资累计增速或小幅回落；在设备更新和高端制造扩张支撑下，制造业投资仍有一定韧性，但总量修复动能偏弱；5月销售和土地市场边际改善，但施工端仍弱，房地产开发投资下行压力尚未明显缓解，累计降幅可能扩大。
毕马威中国经济研究院院长蔡伟表示，5月建筑业PMI回升0.8个百分点至48.8%，基建施工旺季效应逐步显现，工程项目施工落地节奏加快，行业低迷态势得到一定缓解，不过整体仍处于收缩区间，固定资产投资修复进程仍有波动，尚未进入稳定扩张通道。
国家信息中心数据显示，5月份，人工智能、人形机器人等前沿领域的资本投资金额同比增长约5倍，算力、数据、网络等领域的基础设施项目中标金额同比增长106.9%。
国家信息中心大数据发展部副研究员邢玉冠表示，在一系列国家战略部署引领下，人工智能、人形机器人等前沿赛道资金加速涌入，算力等数字基础设施加快落地，形成投资联动的良好格局，为产业提质升级积蓄动力。科技创新和产业创新深度融合，创新成果加快向产业端转化，创新驱动发展步伐稳健有力。
工银国际首席经济学家程实在参与第一财经首席调研时表示，中国经济下半年的增长动能正在向更高质量的方向集聚。以科技创新和全要素生产率提升为核心的新增长逻辑已经在数据中显现，高技术产业投资保持较快增长，资金正在向新的领域聚集。宏观政策保持积极取向，并留有进一步发力的空间。
工业增速或小幅回暖
参与第一财经首席调研的经济学家对5月工业增加值同比增速预测均值为4.3%，稍高于4月4.1%的公布数据。
从先行指标来看，5月份制造业采购经理指数（PMI）为50.0%，比上月下降0.3个百分点。中国物流与采购联合会特约分析师张立群认为，5月份制造业PMI指数继续小幅回落，表明经济增长动能仍有待加强。订单类指数回落，表明需求不足问题仍然突出；受其影响，生产指数、采购量指数等均有回落，生产经营活动预期指数也有回落，供强需弱格局对经济回升向好的制约仍较突出。
兴业银行首席经济学家鲁政委表示，基数效应下，5月工业增加值同比增速有望回升。计算机电子领域，DX指数（存储芯片价格指数）继续上升，反映人工智能投资需求旺盛，计算机、通信和电子行业工业增加值有望维持较快增长。考虑到上年5月基数相对较低，5月工业增加值同比读数或小幅回暖。
不过，也有机构持谨慎态度。中金公司宏观研报称，能源供给负面影响持续，部分化工行业开工率持续偏弱，其他中上游行业开工率受制于内需，而外需相关行业继续受出口韧性支撑。综合来看，预计5月工业增加值同比增速微降至4.0%。
线下消费活力释放
消费方面，参与第一财经首席调研的经济学家对5月社会消费品零售总额同比增速预测均值为-0.1%，稍低于上月0.2%的公布数据。汽车消费是主要拖累项，受以旧换新政策透支效应的影响，主要耐用品消费可能继续回落。
汽车是消费的大头，约占社会消费品零售总额的十分之一。中国汽车工业协会最新数据显示，5月份我国汽车产销分别完成261.6万辆和262.9万辆，同比分别下降1.2%和2.1%。受政策调整、市场结构变化、宏观环境承压等多重因素影响，国内汽车市场销量持续下滑。
得益于“五一”假期消费场景复苏、线下消费活力集中释放，消费修复动能持续增强。国家信息中心发布的线下消费大数据显示，5月份，线下消费支付金额同比增长2.4%。其中，商品消费、服务消费同比分别增长3.3%、1.2%，较4月分别提高0.6、0.8个百分点。分品类看，电子商品、餐饮服务、交通服务类消费增速较快，分别为9.7%、5.4%、4.8%。
反映中小型商户活力的“收钱吧”实体商业活力指数为80.7，较4月增长1.9%，连续3个月回暖，其中商户经营健康指数、消费者活力指数较4月分别增长2.1%、1.6%。
用好用足宏观政策
今年一季度，中国经济实现了5%的增速，超出市场预期。但二季度以来，部分经济指标出现回落。
中银证券全球首席经济学家管涛分析，开年宏观数据取得较好成绩，一方面是外部形势相对平稳，为我国经济平稳增长营造了较好的外部环境，另一方面是2026年春节假期错位叠加各层级经济主体争取“开门红”，在财政支出前置发力，企业年初找融资、备库存，居民春节前消费周期长等因素共同影响下，内需阶段性共振上行。
“进入二季度之后，上述因素均有不同程度消退，特别是中东地缘政治冲突对全球能源化工业、航运业造成直接冲击，更是对全球粮食安全、能源安全、物价稳定和经济前景造成潜在影响。”管涛说。
在经济形势座谈会上，郑栅洁与中国社科院学部委员蔡昉、赛迪研究院院长张立以及中银证券等部分国内外券商首席经济学家进行座谈交流，围绕分析研判当前经济形势、持续扩大内需、推动高水平科技自立自强和产业链自主可控、着力稳就业稳企业稳市场稳预期等方面，听取与会专家的观点看法和意见建议。
郑栅洁谈到，“十五五”规划《纲要》出台实施，宏观政策落实有力有效，我国经济开局良好，延续了稳中有进、向新向优的发展态势。面对更趋复杂严峻的国际环境，我们以自身发展的确定性有效应对外部环境的不确定性，中国经济进一步彰显出强大的韧性和活力。
他提出，将用好用足宏观政策，发挥好存量政策和增量政策集成效应；加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设，促进投资于物和投资于人紧密结合，实施好消费品以旧换新政策；加快建设现代化产业体系，全面实施“人工智能+”行动；持续强化改革创新，纵深推进全国统一大市场建设，深入整治“内卷式”竞争。
人工智能拥有拉动经济增长、改善民生的巨大潜力，短期内也将会对就业产生一定影响。郑栅洁强调，切实兜牢民生底线，全力促进重点群体就业。同时抓紧研究储备一批针对性、操作性强的政策工具，根据需要及时出台实施，不断巩固经济持续稳中向好的基础。
蔡昉此前公开表示，人工智能加剧就业的结构性矛盾。随着冲击强度的不断提升，政策应对的力度也必须同步加大。未来5年将是中国经济结构转型与人口趋势深度交织的关键时期，就业政策应前瞻布局，推动人工智能成为“赋能工具”而非“替代威胁”，实现“人机互补”而非“人机竞争”。
粤开证券首席经济学家罗志恒建议，尽快更新就业监测体系，重点跟踪高风险岗位和青年就业变化。优化社保和失业保障，有效应对结构性失业和劳动者向下流动的问题。推进收入分配改革，健全工资增长长效机制，强化直接税收的分配调节功能，防止生产率提升的成果过度向资本集中。
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